围绕天山铝业、焦作万方、小商品城梳理样本定义、因子口径、回测区间和风险暴露，避免策略描述空转。
天山铝业、焦作万方、小商品城研究不能写成单一名单或交易动作。更稳妥的做法，是先把研究材料里已经出现的公司、行情数据、财务口径和资金信号完整保留下来，再拆成事实样本、观察信号、公开来源和后续观察点。策略类问题要先看样本定义、因子口径、回测区间和风险暴露，再讨论是否值得继续观察。财搭子适合把这些线索沉淀成观察清单、公告财报提醒和后续复盘。
这篇研究整理自财搭子的投研工作流，面向公开读者保留可追踪的主题、公司样本、数值口径和研究动作。核心处理方式是先呈现关键数据，再说明如何回到公告、财报、行情和后续复盘中确认口径。
天山铝业、焦作万方、小商品城研究的公开复用重点，是保留具体数据和公司样本，同时声明这些数据只是研究线索。需要回到公告、财报、交易所披露和行情终端确认时间与口径，再用财搭子继续跟踪。
筛选条件： 国企改革主题 + ROE>10% + 总市值≥150亿 + 非ST，按ROE降序。结果数量： 命中60只，展示前50只。资源与周期类（ROE最高、估值普遍偏低，产业链上游资源属性强）。株冶集团 ROE 36.8%、PE 8.1｜藏格矿业 ROE 35.6%、PE 14.9｜西部矿业 ROE 31.2%、PE 9.6。紫金矿业 ROE 28.9%、PE 10.2｜四川黄金 ROE 27.6%｜神火股份 ROE 27.3%、PE 7.1。中钨高新 ROE 27.1%｜云铝股份 ROE 21.9%、PE 8.0｜山金国际 ROE 20.3%。
北方铜业 ROE 19.0%｜厦门钨业 ROE 17.7%、PE 15.6｜云南铜业 ROE 15.1%。中国铝业 ROE 14.9%、PE 8.5｜中金黄金 ROE 13.9%｜湖南黄金 ROE 13.7%。驰宏锌锗 ROE 13.3%｜盐湖股份 ROE 13.3%、PE 9.8｜锡业股份 ROE 11.5%。陕西煤业 ROE 11.4%、PE 12.6｜电投能源 ROE 15.0%、PE 11.7｜西部黄金 ROE 11.1%。中稀有色 ROE 11.0%｜北方稀土 ROE 13.9%｜盛龙股份 ROE 14.9%。
中国人寿 ROE 21.4%、PE 4.0｜中国人保 ROE 11.3%、PE 5.7。贵州茅台 ROE 18.0%、PE 20.7｜山西汾酒 ROE 16.6%、PE 13.8｜今世缘 ROE 12.4%。青岛啤酒 ROE 12.6%｜东阿阿胶 ROE 13.2%。深南电路 ROE 22.2%｜锐捷网络 ROE 20.1%｜海康威视 ROE 15.4%、PE 18.0。福晶科技 ROE 17.1%｜浪潮信息 ROE 12.8%｜光库科技 ROE 12.7%。大豪科技 ROE 19.4%｜佛塑科技 ROE 20.1%｜方正科技 ROE 11.6%｜保变电气 ROE 18.3%。
万华化学 ROE 13.9%、PE 12.9｜巨化股份 ROE 16.0%｜中国巨石 ROE 16.4%。云天化 ROE 11.7%、PE 9.1｜中信金属 ROE 11.1%｜招商轮船 ROE 15.5%。小商品城 ROE 15.1%｜粤高速A ROE 11.8%｜华电能源 ROE 12.6%。估值分位维度：金融（PE 4-6倍）、资源铝铜（PE 7-10倍）处于低区位；光库科技（PE 174倍）、华电能源（PE 108倍）估值明显偏高，若严格执行"估值分位低"约束，这两只建议剔除。16元以下低价区位：本轮未做价格过滤，需要的话我可以再按股价区间收一遍。
量化落地的因子：股价 2～16 元区位、国有资本属性（按国企改革/央企/中特估/国资概念归属近似）、ROE 体系、盈利质量（经营现金流/营收）、毛利率（竞争壁垒代理指标）、估值分位、成长动能（营收+净利同比）、资产负债排雷、价格趋势、行业分布。硬性过滤：A股、非ST、非新股、总市值>40亿、PE(TTM) 0～40、PB 0～5、资产负债率12%、净利同比<800%（剔除重组类异常）。数据时间：2026年10月27日 11:02 盘中，价格为实时快照。
第一档（综合分19～21）。代码：名称；行业；股价；PE(TTM)；ROE%；国资；分。002532.SZ：天山铝业；铝；12.00；7.57；20.64；否；21。000612.SZ：焦作万方；铝；9.87；6.52；16.10；否；20。600415.SH：小商品城；商品城；11.40；15.04；15.06；是；20。601600.SH：中国铝业；铝；8.78；8.46；14.89；是；20。002602.SZ：世纪华通；互联网；11.54；11.56；13.88；否；20。002517.SZ：恺英网络；互联网；15.37；13.97；14.01；否；19。
002083.SZ：孚日股份；纺织；8.80；10.05；13.99；是；19。601900.SH：南方传媒；出版业；14.57；9.91；11.81；是；19。002545.SZ：东方铁塔；农药化肥；12.43；9.19；9.70；否；19。
第二档（16～18分，一）。002379.SZ：宏桥控股；铝；14.51；6.61；41.96；否；18。600595.SH：中孚实业；铝；5.83；6.82；16.14；否；18。300453.SZ：三鑫医疗；医疗保健；9.38；17.02；14.00；否；18。002606.SZ：大连电瓷；电气设备；12.56；14.49；13.84；否；18。300012.SZ：华测检测；电器仪表；15.59；23.44；11.93；否；18。603565.SH：中谷物流；水运；12.58；11.94；17.31；否；17。600497.SH：驰宏锌锗；铅锌；7.61；22.89；13.33；是；17。
002479.SZ：富春环保；新型电力；5.56；11.25；10.88；是；17。601918.SH：新集能源；煤炭开采；9.65；10.19；9.88；是；17。第二档（16～18分，二）。603993.SH：洛阳钼业；小金属；14.07；9.79；27.11；否；16。002452.SZ：长高电气；电气设备；9.38；7.74；21.04；否；16。603162.SH：海通发展；水运；10.87；14.53；16.95；否；16。002810.SZ：山东赫达；化工原料；15.91；19.66；12.44；否；16。
002448.SZ：中原内配；汽车配件；10.40；11.23；12.22；否；16。000429.SZ：粤高速A；路桥；13.31；17.51；11.76；是；16。603998.SH：方盛制药；中成药；10.42；13.90；11.33；否；16。600499.SH：科达制造；专用机械；10.34；10.94；9.94；否；16。920946.BJ：森萱医药；化学制药；10.43；30.09；9.40；是；16。
第三档（15分）。000737.SZ：北方铜业；铜；11.41；12.66；19.00；是；15。300497.SZ：富祥股份；化学制药；13.61；18.31；16.97；否；15。002170.SZ：芭田股份；农药化肥；9.54；9.37；16.70；否；15。300389.SZ：艾比森；元器件；13.40；15.72；14.23；否；15。002833.SZ：弘亚数控；专用机械；15.97；16.90；11.97；否；15。603871.SH：嘉友国际；仓储物流；10.97；11.76；11.91；否；15。
300181.SZ：佐力药业；中成药；13.02；14.58；11.53；否；15。002351.SZ：漫步者；IT设备；10.95；21.02；11.14；否；15。002345.SZ：潮宏基；服饰；7.73；11.58；11.04；否；15。300529.SZ：健帆生物；医疗保健；15.36；23.73；11.02；否；15。002497.SZ：雅化集团；小金属；13.27；8.96；10.62；否；15。002293.SZ：罗莱生活；纺织；11.95；16.57；10.55；否；15。300206.SZ：理邦仪器；医疗保健；11.31；19.00；9.16；否；15。
第四档（13～14分）。300773.SZ：拉卡拉；软件服务；14.69；9.41；19.42；否；14。603889.SH：新澳股份；纺织；6.16；10.35；12.38；否；14。002284.SZ：亚太股份；汽车配件；9.67；11.65；12.16；否；14。002064.SZ：华峰化学；化纤；8.84；14.96；10.98；否；14。000680.SZ：山推股份；工程机械；8.82；10.15；10.61；是；14。000920.SZ：沃顿科技；塑料；11.26；22.00；10.51；是；14。000791.SZ：甘肃能源；水力发电；6.49；10.36；9.27；是；14。
002215.SZ：诺普信；农药化肥；8.31；10.92；17.48；否；13。002266.SZ：浙富控股；环境保护；3.91；10.28；13.07；否；13。
原回答中的公司样本。
风险边界：这些数值来自当次回答使用的行情或财务口径，公开页只作为研究线索展示。
复核入口：财搭子研究工作流、行情数据、公司公告和定期报告。
原回答中的公司样本。
风险边界：这些数值来自当次回答使用的行情或财务口径，公开页只作为研究线索展示。
复核入口：财搭子研究工作流、行情数据、公司公告和定期报告。
原回答中的公司样本。
风险边界：这些数值来自当次回答使用的行情或财务口径，公开页只作为研究线索展示。
复核入口：财搭子研究工作流、行情数据、公司公告和定期报告。
原回答中的公司样本。
风险边界：这些数值来自当次回答使用的行情或财务口径，公开页只作为研究线索展示。
复核入口：财搭子研究工作流、行情数据、公司公告和定期报告。
原回答中的公司样本。
风险边界：这些数值来自当次回答使用的行情或财务口径，公开页只作为研究线索展示。
复核入口：财搭子研究工作流、行情数据、公司公告和定期报告。
原回答中的公司样本。
风险边界：这些数值来自当次回答使用的行情或财务口径，公开页只作为研究线索展示。
复核入口：财搭子研究工作流、行情数据、公司公告和定期报告。
原回答中的公司样本。
风险边界：这些数值来自当次回答使用的行情或财务口径，公开页只作为研究线索展示。
复核入口：财搭子研究工作流、行情数据、公司公告和定期报告。
原回答中的公司样本。
风险边界：这些数值来自当次回答使用的行情或财务口径，公开页只作为研究线索展示。
复核入口：财搭子研究工作流、行情数据、公司公告和定期报告。
国企改革主题 + ROE>10% + 总市值≥150亿 + 非ST，按ROE降序
命中60只，展示前50只
资源与周期类（ROE最高、估值普遍偏低，产业链上游资源属性强）
株冶集团 ROE 36.8%、PE 8.1｜藏格矿业 ROE 35.6%、PE 14.9｜西部矿业 ROE 31.2%、PE 9.6
紫金矿业 ROE 28.9%、PE 10.2｜四川黄金 ROE 27.6%｜神火股份 ROE 27.3%、PE 7.1
中钨高新 ROE 27.1%｜云铝股份 ROE 21.9%、PE 8.0｜山金国际 ROE 20.3%
| 样本 | 业务暴露 | 证据 | 财务或市场线索 | 下一步 | 风险边界 |
|---|---|---|---|---|---|
| 天山铝业（002532） | 原回答中的公司样本。 | ；铝；12.00；7.57；20.64；否；21 | 重点看关键数值、估值口径、成交额、资金面和财务兑现。 | 后续公告、财报、异常波动、成交额和主题热度变化。 | 只作为公开研究样本，不构成推荐名单或交易动作。 |
| 焦作万方（000612） | 原回答中的公司样本。 | ；铝；9.87；6.52；16.10；否；20 | 重点看关键数值、估值口径、成交额、资金面和财务兑现。 | 后续公告、财报、异常波动、成交额和主题热度变化。 | 只作为公开研究样本，不构成推荐名单或交易动作。 |
| 小商品城（600415） | 原回答中的公司样本。 | ；商品城；11.40；15.04；15.06；是；20 | 重点看关键数值、估值口径、成交额、资金面和财务兑现。 | 后续公告、财报、异常波动、成交额和主题热度变化。 | 只作为公开研究样本，不构成推荐名单或交易动作。 |
| 中国铝业（601600） | 原回答中的公司样本。 | ；铝；8.78；8.46；14.89；是；20 | 重点看关键数值、估值口径、成交额、资金面和财务兑现。 | 后续公告、财报、异常波动、成交额和主题热度变化。 | 只作为公开研究样本，不构成推荐名单或交易动作。 |
| 世纪华通（002602） | 原回答中的公司样本。 | ；互联网；11.54；11.56；13.88；否；20 | 重点看关键数值、估值口径、成交额、资金面和财务兑现。 | 后续公告、财报、异常波动、成交额和主题热度变化。 | 只作为公开研究样本，不构成推荐名单或交易动作。 |
| 恺英网络（002517） | 原回答中的公司样本。 | ；互联网；15.37；13.97；14.01；否；19 | 重点看关键数值、估值口径、成交额、资金面和财务兑现。 | 后续公告、财报、异常波动、成交额和主题热度变化。 | 只作为公开研究样本，不构成推荐名单或交易动作。 |
研究材料里已经出现的数值、公司和表格是研究复核价值的基础，不能被改写成空泛框架。
验证方式：把数值映射到行情终端、公告、财报或交易所披露。 边界：无法公开复核的内容只保留为待验证线索。策略验证需要把多个公司放在同一口径下比较，而不是只看单家公司亮点。
验证方式：统一比较涨跌幅、成交额、PE、ROE、营收增速、净利润增速、现金流和公告节点。 边界：不同产业链环节不能用同一估值或财务逻辑硬比。公开页可以讲事实、观察信号和复核流程，但不能输出价格判断、收益承诺或个性化买卖动作。
验证方式：检查页面是否只包含事实、方法、样本和风险提示。 边界：任何带有立即交易含义的表达都应删除或改写成研究动作。内容页的目标不是一次性给结论，而是把用户带回可持续跟踪的财搭子工作流。
验证方式：把公司样本加入观察清单，订阅公告财报，并记录后续复盘。 边界：模拟验证和复盘用于校准研究框架，不代表真实资金收益。| 维度 | 怎么读 | 风险边界 |
|---|---|---|
| 关键数据 | 先看研究材料里已经出现的数值、公司、表格和日期口径，区分事实、预测和观点。 | 无法定位来源或时间口径的数据，只能作为待复核线索。 |
| 公司样本 | 把样本公司按产业链位置、业务暴露、财务质量和行情表现分组。 | 样本公司不是推荐名单，不能直接外推成交易动作。 |
| 财务兑现 | 复核收入、净利润、扣非利润、毛利率、ROE、现金流、应收和存货。 | 单一高增长或单日行情不能替代完整财务质量判断。 |
| 资金和估值 | 把涨跌幅、成交额、换手率、主力净流入和 PE/PB 放在一起看。 | 资金流入或涨幅只能说明关注度变化，不能保证后续走势。 |
| 更新节奏 | 按公告、财报、交易所问询、异常波动和行业事件设置复核节点。 | 证据过期后应重新生成页面或在财搭子里降权观察。 |
收入构成、利润质量、现金流、应收账款、存货、重大合同和风险提示。
财报、业绩预告、交易异常波动公告或重大事项公告后重新复核。交易所问询、澄清公告、异常波动公告和定期报告披露口径。
出现问询、澄清、异常波动或财报更新时重新判断。交易所问询、澄清公告、异常波动公告和定期报告披露口径。
出现问询、澄清、异常波动或财报更新时重新判断。涨跌幅、成交额、换手率、估值口径、资金流向、公告财报和后续复盘。
行情异动、财报披露、公告更新或主题热度显著变化后重新复核。因为读者需要可复核的事实样本。展示公司和数据是为了说明复核流程，不代表推荐名单。
不能直接用于交易决策。它们应先回到公告、财报、交易所披露和行情终端复核时间、口径和来源。
金融内容必须区分事实、观察信号、观点和真实资金动作，避免把研究流程误写成收益承诺。
网页长文、问答版和短帖都来自同一份结构化底稿，事实样本、表格口径和风险提示保持一致。
可以创建观察清单，订阅公告财报，生成智能体研报，并用模拟验证和复盘记录假设是否被后续数据支持。
本文只用于金融信息整理、研究流程说明和风险边界提示，不构成投资建议、价格判断、收益承诺或任何真实资金操作建议。涉及具体公司时，应回到公告、财报、交易所和基金公司等公开来源复核。