三条全中、交集最干净的：成都先导（688222.SH）。数据面：市值约 134 亿，营收同比 +52.4%、净利 +61.2%（增速不错），但 PE 约 96 倍，估值不便宜；大发评级 5 档。今天跌 5.07%。创新药最正、集采免疫最彻底，但 AI 属性待验证的：恒瑞医药（600276.SH）。创新药龙头，市值 3023 亿，研发费用 46 亿（最新报告期口径），是列表里唯一研发投入上量级的。代码：名称；市值；PE(TTM)；营收/净利同比；特点。688222.SH：成都先导；134亿；95.9；+52.4% / +61.2%；AI药物发现+自研管线。
600276.SH：恒瑞医药；3023亿；39.1；-1.9% / +0.3%；创新药龙头，AI待验证。301230.SZ：泓博医药；51亿；177.7；+7.1% / -16.4%；AI制药CRO，今日曾因AI制药行情冲高。300404.SZ：博济医药；40亿；77.2；+25.6% / +138.9%；CRO+AI，无自研药。603259.SH：药明康德；4294亿；16.2；+38.6% / +60.6%；CXO龙头，卖水人不算制药公司。
创新药：2026 年上半年创新药销售收入 88.09 亿元，同比增长 16.38%，占药品销售收入的 63.16%，占比创历史新高；已累计获批 27 款 1 类新药。公司：代码；收盘价（元）；总市值；PE(TTM)；特点。百济神州：688235.SH；251.48；约3963亿；92.6；纯创新药，全球化程度高。恒瑞医药：600276.SH；45.55；约3119亿；40.4；创新药占63%，仍有仿制药。艾力斯：688578.SH；82.80；约390亿；14.5；聚焦肿瘤靶向药，已盈利。迪哲医药：688192.SH；57.40；约284亿；亏损；纯创新药，尚在投入期。
（行情为最近交易日 10 月 26 日收盘数据，当日几只票均下跌 3%–7%。）。最后一个提醒：AI 制药目前主要提升的是研发前端效率，还不是这些公司的利润来源，别把它当成短期业绩驱动；百济神州 PE 已超 90 倍、迪哲还未盈利，估值和盈利阶段差异很大，这是比"AI 概念"更实在的区别。以下按"AI 参与药物研发的直接程度"分两组，数据为 2026-10-27 收盘（盘后），市值单位亿元：代码：名称；现价/当日；市值；PE(TTM)；营收/净利同比；大发评级；主营。
688222.SH：成都先导；33.49 / -5.07%；142；101；+52.4% / +61.2%；5；DEL库 + AI药物发现平台。301230.SZ：泓博医药；28.09 / -5.26%；54；188；+7.1% / -16.4%；4；CRO + AI药物设计。300725.SZ：药石科技；41.36 / -5.18%；102；48；+15.2% / +37.2%；5；分子砌块 + AI。688131.SH：皓元医药；77.81 / -6.00%；177；68；+25.7% / +12.8%；3；分子砌块/工具化合物 + AI。
301080.SZ：百普赛斯；84.37 / -4.18%；148；82；+30.6% / +22.0%；5；重组蛋白试剂（科研上游）。688046.SH：药康生物；26.58 / -2.46%；112；61；+22.6% / +56.3%；5；实验动物模型（科研上游）。688202.SH：美迪西；73.84 / -5.70%；105；亏损；+40.9% / 低基数；4；临床前CRO。
综合 CXO 龙头也在这条逻辑里，但 AI 只是它众多工具之一：药明康德 603259.SH（现价141.48 / -3.10%，市值4431亿，PE 20.4，营收+38.6% / 净利+60.6%，大发评级4）。代码：名称；现价/当日；市值；PE(TTM)；大发评级。688235.SH：百济神州；251.48 / -6.76%；3963；92.6；5。688506.SH：百利天恒；247.00 / -2.56%；1047；亏损；3。688331.SH：荣昌生物；94.64 / -6.23%；570；9.8；3。
A股 AI 制药目前多数是概念和订单早期，AI 贡献的实际收入占比普遍很低。上面第一组的营收/净利增速是公司整体业绩，不能等同于"AI 业务高增长"。表里当日普遍收跌 3%~7%，属于 10月这波 AI 制药炒作后的回调区间；这只是一个截面，不构成趋势判断。部分个股净利增速是低基数造成的，PE 上百倍或亏损的，估值消化压力要自己掂量。
结果数量： 交集内医药标的共 5 家核心候选。代码：名称；行业；总市值(亿)；今日涨幅；PE(TTM)。688222.SH：成都先导；化学制药；142；-3.06%；101。688202.SH：美迪西；医疗保健(CRO)；105；-3.56%；亏损。300725.SZ：药石科技；化学制药；102；-3.48%；48。688321.SH：微芯生物；化学制药；100；-3.46%；108。301230.SZ：泓博医药；生物制药；54；-3.74%；188。
筛选口径：两个概念成分取交集 + 医药行业过滤，数据为 2026-10-27 盘中截面；流通类（九州通、瑞康等）、医美器械（锦波生物）、ST 股已剔除。结果数量： 3 只核心标的（数据截至 2026-10-27 收盘）。股票代码：股票名称；匹配点；营收同比；净利同比；PE(TTM)；总市值。688222.SH：成都先导；AI药物发现平台+自有创新药管线，CRO模式；+52.4%；+61.2%；101.0；约142亿。300759.SZ：康龙化成；CRO龙头，AI+创新药双概念，海外收入为主；+17.9%；+7.0%；40.9；约700亿。
301080.SZ：百普赛斯；重组蛋白试剂+AI布局，海外收入占比高；+30.6%；+22.0%；82.0；约148亿。百普赛斯卖的是科研试剂（卖"铲子"），同样不受集采影响，年内涨幅较大后近期有回调。代码：名称；现价/涨跌；市值；PE(TTM)；毛利率；营收同比；净利同比。688222.SH：成都先导；34.84 / -1.25%；141.5亿；101.0；54.7%；+52.4%；+61.2%。300725.SZ：药石科技；42.37 / -2.87%；102.0亿；48.4；32.5%；+15.2%；+37.2%。
688131.SH：皓元医药；79.90 / -3.48%；176.5亿；68.1；50.8%；+25.7%；+12.8%。数据时间：2026-10-27 10:47 盘中，财务口径为 2026 年中报。成都先导的“AI 基因”最纯：它靠 DNA 编码化合物库（DEL，用分子标签一次性筛选上亿个化合物）起家，后面接了 AI 分子生成和自动化实验室，本质是用算法筛分子，再向药企卖服务。它的营收 3.46 亿、同比 +52%，归母净利 8068 万、同比 +61%，都是上半年历史同期最好水平。它不卖药，因此集采跟它没有直接关系。
药石科技做的是分子砌块，在分子设计和合成路线优化中嵌入了 AI，AI 那条线公司自己的说法是产率提升约 40%；市值 102 亿，PE 48 倍，是这三家里估值相对温和的。皓元医药处于产业链同一环节，且它的 CDMO 一端更贴近创新药。翰宇药业（300199）盘中 23.50 元、-3.85%，市值 216 亿，毛利率 64.8%，上半年营收 +81.9%、净利 +512%，基数很小，弹性是这几家里最大的。它主要做多肽方向（GLP-1 这类），主要靠专利期内的新分子赚钱，但部分已成熟制剂仍要核对集采敞口，不能一概说“完全免疫”。
我倾向的判断：如果三个条件必须同时满足，优先看成都先导，其次药石科技。但要注意，成都先导目前是 101 倍 PE，净利规模才 8000 万出头，估值几乎全靠 AI 叙事和订单增速支撑；一旦订单节奏放缓，它这类小市值、高估值的公司回撤幅度会远大于集采冲击。CXO 的另一个系统性风险来自海外，包括海外客户砍单和生物安全法案这类政策扰动，这与国内集采无关。
药石科技（300725.SZ） — 做创新药早期研发用的分子砌块和药物发现服务，概念上同时挂着「创新药 + 人工智能 + AI应用 + CRO概念」，是名单里唯一三个关键词齐全的。产品是卖给新药研发的原料，完全不进医保集采。当前总市值约 119 亿，毛利率 32.5%，营收同比 +15.2%，净利同比 +37.2%，大发评级 5 分。代码：名称；匹配点；参考指标（PE-TTM / 毛利率 / 净利同比）。301080.SZ：百普赛斯；重组蛋白试剂，为 AI 设计抗体做验证服务，挂「人工智能」标签；113.8 / 90.3% / +17.4%。
603259.SH：药明康德；CRO/CDMO 龙头，创新药研发服务，不受集采；22.1 / 53.9% / +29.4%。300759.SZ：康龙化成；CRO，概念含「创新药+人工智能+智能医疗」；46.2 / 32.7% / +7.0%。688105.SH：诺唯赞；生物试剂+AI，生命科学上游；— / 70.3% / +250.3%。688265.SH：南模生物；基因工程动物模型+AI 药效数据，临床前服务；212.6 / 54.5% / -50.0%。估值不便宜。药石科技 PE 56 倍、百普赛斯 113 倍，市场对「创新药+AI」这条线已经给了溢价，不是低估值捡漏的品种。
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