指数观察：东阿阿胶、宇通客车、华域汽车的点位、成交和资金面

我筛了股息率≥5.5%、市值100亿以上的高息股（股息率口径为9月初数据），再用10月27日收盘的估值分位验证，15只里分化很明显：代码：名称；行业；市值(亿)；PE(TTM)；PE历史分位；PB历史分位。000423.SZ：东阿阿胶；中成药；304；16.9；4.8%；21.1%。600066.SH：宇通客车；汽车整车；637；11.7；7.2%；38.8%。600741.SH：华域汽车；汽车配件；488；7.0；15.2%；5.6%。002032.SZ：苏泊尔；家用电器；335；16.7；17.4%；16.7%。000895.SZ：双汇发展；食品；829；16.3；18.2%；13.1%。

600398.SH：海澜之家；服饰；280；13.5；42.0%；10.2%。600015.SH：华夏银行；银行；1015；4.0；50.0%；4.5%。000651.SZ：格力电器；家用电器；2050；8.3；90.8%；0.1%。002508.SZ：老板电器；家用电器；151；13.5；80.6%；7.2%。601166.SH：兴业银行；银行；4042；5.4；65.3%；34.6%。600566.SH：济川药业；中成药；243；13.2；68.1%；32.6%。600295.SH：鄂尔多斯；特种钢；410；14.7；70.1%；90.1%。

601107.SH：四川成渝；路桥；192；12.5；63.5%；91.8%。600803.SH：新奥股份；供气供热；625；14.3；90.6%；67.1%。两个提醒：股息率是9月初口径，两个月来股价有变动，实际值会略有出入；周期类高息股（钢铁、化工、燃气）的分红稳定性依赖商品价格，别只看股息数字。筛选口径：股息率≥5.5%且市值100亿以上的A股（剔除ST，2026年9月初数据），按2026年10月27日收盘估值分位排序验证。

港股通红利ETF（513530）：港股通高股息；股息率5.44%（10/22），同期A股红利指数4.45%；目前股息率最高的一档，9月以来港股还在回调；QDII结构，港股红利税上有优势。红利低波ETF（512890）：中证红利低波动；股息率4.60%（10/26），利差2.96%，高于近十年68%的时间；偏银行、波动小，规模和流动性在同类里最大，费率0.6%。红利ETF易方达（515180）：中证红利；股息率比上半年明显回落；纯红利、费率0.2%最便宜，但煤炭权重约19%，煤炭今年已涨21%，“便宜”被打折了。

想复制上次的体验，优先还是红利低波100（515100）或红利低波（512890），二选一就行，不用都买。前者行业更均衡、避开了今年涨最多的煤炭；后者更偏银行、更稳但弹性小。纯中证红利（510880、515180）现在不算便宜，别单看股息率高就追，里面煤炭、周期贡献了不少涨幅。二、主流红利类ETF位置对比（截至10月26日收盘，前复权）。513820 港股通红利ETF：港股高股息；-11.4%；37%。515100 红利低波100ETF：红利低波100；-5.4%；62%。159549 红利低波ETF天弘：红利低波100；-4.5%；67%。

515080 中证红利ETF：中证红利；-3.4%；75%。510880 红利ETF：上证红利；-4.1%；76%。光大银行：股息率5.8%，PE 5.4倍、PB 0.35倍，距一年高点-12.5%，离60日低点只高约6%。民生银行：股息率4.9%，PB只有0.26倍，同样距高点-12.5%。按"高股息 + 低估值"筛了一遍（股息率>5%、PE<10、破净、非ST），最新交易日共命中一批，挑几个有代表性的：股票：行业；股息率；PE；PB；估值分位。华夏银行：银行；6.6%；4.0；0.31；PE分位44%。华域汽车：汽车配件；6.5%；7.0；0.73；PE分位11%。

中国建筑：建筑；5.9%；6.0；0.38；PE分位100%。兴业银行：银行；5.7%；5.2；0.47；PE分位63%。中国太保：保险；5.3%；5.1；0.90；PE分位1.4%。安徽建工：建工；6.4%；4.7；0.60；PE分位6%。中国建筑股息5.9%但PE分位100%，是历史最贵状态，别被低PE骗了。代码：产品；跟踪方向；10/26收盘；当日涨跌；当日成交额。515100.SH：红利低波100ETF；中证红利低波100；1.432；+1.49%；0.83亿。159549.SZ：红利低波ETF；中证红利低波100；1.208；+1.60%；0.32亿。

512890.SH：红利低波ETF；中证红利低波；1.213；+1.00%；5.00亿。515080.SH：中证红利ETF；中证红利；1.544；+1.31%；2.58亿。515180.SH：中证红利ETF；中证红利；1.353；+1.27%；9.00亿。520550.SH：港股红利低波ETF；恒生港股通高股息低波；1.040；+0.58%；0.36亿。159691.SZ：港股红利ETF；中证港股通高股息精选；1.131；+1.34%；1.66亿。159209.SZ：红利质量ETF；中证全指红利质量；1.082；+1.03%；0.84亿。

（价格和成交额是 10月26日收盘口径，今天是 10月27日盘中，实时价会动。）。② 真要“便宜”，现在只有港股红利这一档。 恒生港股通高股息低波指数股息率 6.26%、PB 仅 0.71 倍，比 A 股红利高出 1.5 个百分点以上的股息，还是深度破净。520550 管理费 0.15%/年，月度评估分红。但要注意：它的“便宜”靠的是港股整体折价，能不能修复取决于南向资金和海外流动性，跟 A 股红利不是一回事，还带汇率波动。159691 跟的是另一条线（中证港股通高股息精选，30 只、股息率 5.42%，数据是 9月初的，偏旧），弹性更集中。

③ 不想买了一堆银行：159209 红利质量。 股息率 4%出头、ROE 接近 20%，明确不含银行股，偏消费和有色，是“价值+成长”的打法，波动会比低波系列大。中证红利：PB 0.86倍，近十年55.6%分位；4.24%（近十年29.3%分位）。上证红利：PB 0.88倍，近十年67.0%分位；4.01%（14.9%分位）。红利低波：PB 0.88倍，近十年66.4%分位；4.37%（34.5%分位）。港股红利：估值更低；5.4%~6.9%（税前）。

港股红利：这是目前性价比最突出的一块。跟踪中证港股通高股息精选的（如工银159691），指数股息率约5.4%；港股通央企红利方向（如天弘159281、广发520900）更高。港股红利估值整体比A股低，但因为股息率高，股息率分位反而更有吸引力。注意：港股通红利要扣20%红利税，税前6.9%实际到手约5.5%，别只看表面数字。央企红利50（天弘021561场外、广发560700等）：叠加了央企市值管理和分红考核的政策线，7月以来+9.8%，弹性略强于普通红利低波。红利低波ETF华泰柏瑞（512890）：中证红利低波动；规模约316亿；流动性最好的一只。

红利低波ETF易方达（563020）：中证红利低波动；规模约124亿。红利低波ETF泰康（560150）：中证红利低波动；成立以来有分红记录；2024年成立，近期红利走强表现活跃。300红利低波ETF嘉实（515300）：300红利低波；偏大盘蓝筹红利。港股央企红利ETF天弘（159281）：跟踪港股通央企红利，前五大是中海油、中国神华、中远海控、中煤能源这些，股息更厚，近一年涨了3.7%左右。代码：名称；跟踪方向；最新价；当日涨跌；当日成交额。512890.SH：红利低波ETF华泰柏瑞；中证红利低波动；1.208；-0.33%；6.64亿。

563020.SH：红利低波ETF易方达；中证红利低波动；1.188；-0.17%；3.24亿。515300.SH：300红利低波ETF嘉实；沪深300红利低波动；1.338；-0.15%；1.03亿。515450.SH：红利低波50ETF南方；标普中国A股大盘红利低波50；1.423；-0.14%；3.69亿。510880.SH：红利ETF华泰柏瑞；上证红利；3.431；+0.44%；5.42亿。515180.SH：红利ETF易方达；中证红利；1.443；+0.70%；3.78亿。515080.SH：中证红利ETF招商；中证红利；1.578；+0.77%；3.90亿。

159281.SZ：港股央企红利ETF天弘；港股央企红利；0.977；+0.62%；0.38亿。筛选口径： 2026年10月9日A股盘后（最新交易日）收盘行情，成交额为当日场内成交额；跟踪指数与基金名称来自公开披露。515450 跟的是标普红利低波50（海外编制口径，银行/公用事业/能源为主），比中证红利低波家族更分散一点。159549 的场外联接是 008114（A）/008115（C），不方便场内买的话可以走这个。风险面也直说：红利板块今年已经涨了一波，估值分位虽然还在低位，但"便宜"是相对历史，不等于没有回调风险；另外ETF场内有折溢价、也有跟踪误差，规模太小的品种进出成本会高一些。

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