指数观察：兆易创新、寒武纪、北方华创的点位、成交和资金面

股票：市值(亿)；日均成交额(亿)；PE分位；PB分位；风险判断。中芯国际：1061；34.6；83.7%；93.5%；⚠️ PE/PB分位偏高。寒武纪：695；34.9；14.1%；81.9%；PE分位低但PB分位>80。海光信息：644；35.7；84.5%；88.4%；⚠️ PE/PB分位偏高。北方华创：499；18.9；95.9%；96.0%；⚠️ PE/PB分位极高。华虹宏力：413；16.5；79.0%；95.1%；⚠️ PB分位>80。中微公司：329；17.4；95.4%；96.0%；⚠️ PE/PB分位极高。

兆易创新：266；29.5；21.6%；93.0%；PE分位低，PB分位高。澜起科技：250；20.4；71.3%；84.3%；⚠️ PB分位>80。拓荆科技：193；10.7；90.5%；97.1%；⚠️ PE/PB分位极高。长川科技：165；8.6；66.9%；95.7%；⚠️ PB分位>80。源杰科技：136；14.2；30.1%；92.4%；PB分位高。盛美上海：131；4.3；95.3%；94.6%；⚠️ PE/PB分位极高+流动性差。

按照新手风控优先原则，PE或PB分位>80%原则上剔除。但需要结合行业景气度和业绩增速综合判断。半导体行业正处于AI驱动的景气上行周期，55家公司超83%预喜，业绩高增长可以部分消化高估值。现在筛选逻辑：优先选PE分位相对合理、业绩增速能支撑估值、且处于产业链最受益环节的标的。兆易创新：PE分位仅21.6%，营收同比119%、扣非净利同比530%，存储+MCU双轮驱动，估值性价比突出。寒武纪：PE分位14.1%，营收同比160%、净利同比185%，AI芯片龙头，国产算力闭环核心。北方华创：设备龙头，虽然PE分位高但业绩确定性最强，国产替代+全球设备大周期。

中芯国际：晶圆代工龙头，PE分位83.7%偏高但作为制造核心环节不可替代。长电科技：封测龙头，数据不完整但产业链位置清晰。兆易创新 — PE分位21.6%，营收+119%，扣非净利+530%，存储涨价+MCU国产替代，性价比最突出。寒武纪 — PE分位14.1%，营收+160%，AI芯片龙头，国产算力核心。北方华创 — PE分位虽高(95.9%)，但设备龙头业绩确定性最强，全球设备大周期+国产替代。中芯国际 — PE分位83.7%，晶圆代工核心，先进制中芯国际研报暂时无法获取，但不影响整体分析。现在汇总输出。

半导体赛道：5只最具配置性价比的标的。半导体行业正处于 AI算力驱动的景气上行周期，55家已披露业绩预告的公司中超83%预喜，全球设备销售额预计2026年增长23%。但板块近期经历了一轮急涨急跌（7月27日高点10570后快速回落至9261），估值整体偏高。当前选股的核心矛盾是：在业绩高增长和估值高水位之间，找到性价比最优的平衡点。设备：国产化率从16%→21%，刻蚀/薄膜沉积突破30%，订单最饱满、业绩兑现度最高。

① 兆易创新（603986）— 性价比之王。PE分位仅 21.6%，在半导体板块里几乎是"地板价"。营收同比 +119%，扣非净利同比 +530%，业绩爆发力极强。风险：PB分位93%偏高，说明市场已给了较高净资产溢价；日本六氟化钨断供可能影响成本。

② 寒武纪（688256）— AI芯片旗手。PE分位仅 14.1%，在AI芯片股中估值反而相对克制。营收同比 +160%，净利同比 +185%，合同负债翻倍说明订单饱满。DeepSeek V4适配寒武纪芯片、深圳力推国产算力，政策+产业双击。风险：PB分位81.9%略超阈值；大股东曾高位套现，需关注后续减持动向。> 📊 深度研报观点：基本面是硬道理，短期技术回调是插曲。政策与产业共振，资金面虽有分歧但未崩。321倍PE看似吓人，但成长股看的是未来盈利消化能力。

③ 北方华创（002371）— 设备绝对龙头。全球半导体设备2026年销售额预计达1659亿美元（+23%），国产化率持续提升。风险：PE分位 95.9%、PB分位 96.0%，估值处于历史极值；Q1增收不增利（净利仅+0.02%）。④ 中芯国际（688981）— 制造核心枢纽。营收同比+8%，扣非净利+5.3%，增速不算惊艳但稳定性强。经营现金流/营业利润高达 293%，利润质量极好。风险：PE分位83.7%、PB分位93.5%，估值偏高；重资产模式资本开支大。

⑤ 长电科技（600584）— 封测隐形冠军。扣非净利同比+37%，经营现金流/营业利润高达 602%，现金流极其健康。PB仅4.09倍，在半导体板块中属于低估值。风险：PE分位93.1%偏高；营收同比-1.76%，短期增长动力不足。> 📊 深度研报观点：PE 91.8倍、100%分位，Q1营收还同比下滑，估值明显泡沫化。主力连续三天净流出30亿，融资余额却还在冲，典型的散户接盘格局。需等待回调后再考虑。乐观：AI算力开支持续超预期、国产替代加速、存储涨价延续；寒武纪、兆易创新、北方华创；—。如果只选1-2只：兆易创新（性价比最优）+ 寒武纪（AI弹性最大）。

如果构建组合：兆易创新（30%）+ 寒武纪（25%）+ 北方华创（20%）+ 中芯国际（15%）+ 长电科技（10%）。数据日期：2026年8月3日盘中。初始候选：申万半导体指数前15大权重股。剔除原因：盛美上海（日均成交额仅4.3亿，流动性不足）；华虹宏力、中微公司、澜起科技、拓荆科技、源杰科技（PE/PB分位均超80%且业绩增速不足以消化估值）。证据缺口：中芯国际深度研报暂未生成；部分公司Q2财报尚未披露。先整理关键数据（日均成交额单位：A股daily表amount为千元，需转万元）：

股票：市值(亿)；PE；PE分位；PB；PB分位；ROE%；扣非ROE%；营收YoY%；扣非净利YoY%；OCF/利润；日均成交(亿)。中芯国际：10615；210；83.7；7.1；93.5；0.9；0.8；8.1；5.3；293.5；13.4。寒武纪：6949；256；14.1；54.0；81.9；8.2；7.6；159.6；238.6；82.2；17.5。海光信息：6438；236；84.5；27.4；88.4；3.0；2.6；68.1；35.0；7.0；10.9。北方华创：4985；89；95.9；12.7；96.0；4.2；4.2；25.8；3.6；41.7；11.8。

华虹宏力：4134；838；79.0；9.1；95.1；0.3；0.3；18.2；724.0；NULL；9.4。中微公司：3295；121；95.4；13.6；96.0；4.0；2.0；34.1；60.1；-16.3；13.1。兆易创新：2657；92；21.6；10.5；93.0；6.6；6.4；119.4；529.9；110.0；34.2。澜起科技：2501；98；71.3；12.0；84.3；5.0；3.6；19.5；20.1；71.4；17.3。拓荆科技：1933；118；90.5；26.7；97.1；8.2；1.5；57.0；156.7；-88.2；8.5。

长川科技：1647；105；66.9；32.3；95.7；7.2；6.6；69.1；612.3；-59.8；10.1。源杰科技：1360；382；30.1；53.9；92.4；7.4；7.3；320.9；1173.6；18.8；8.6。盛美上海：1312；105；95.3；9.6；94.6；0.8；0.8；13.1；-57.2；-101.8；3.1。长电科技：1176；71；93.1；4.1；92.9；1.0；0.9；-1.8；37.0；602.3；18.8。豪威集团：1115；30；4.8；3.4；1.1；1.6；2.0；-0.9；-27.4；121.2；3.8。

佰维存储：1066；27；1.3；12.5；63.6；41.6；40.4；341.5；1405.6；-80.0；12.7。ST/退市：全部通过。日均成交额 < 5000万：盛美上海 3.1亿、豪威集团 3.8亿 → 都超过5000万，全部通过。PE分位 > 80 且无加速证据：中芯国际 PE分位83.7 → 剔除（营收仅8%，无加速）。海光信息 PE分位84.5 → 剔除（扣非净利35%，不够强）。北方华创 PE分位95.9 → 剔除（扣非净利仅3.6%）。华虹宏力 PE分位79.0 → 接近阈值，但PE 838倍，扣非ROE仅0.3%，剔除。