因为 环比滑落已在多个维度确认
归母净利润增速阶梯式下滑
2026Q1 归母净利润同比增速 41.23%，低于全年增长预期，趋势持续放缓。环比看，Q1 归母净利润 8408.95万元，低于2025Q4水平，环比滑落已确认。
营收增速同步回落
营收同比增速从2025年三季度的高位逐步降至 39.27%（2026Q1），增长曲线持续下弯，增速放缓趋势明确。
盈利能力尚未恶化
毛利率稳定在 26.69%，净利率 12.11%，ROE 38.39%，但增速放缓下高 ROE 的可持续性存疑。
导致 高估值缺乏增长支撑
PE 111.43倍对应的是市场对持续高增长的预期。当增速从高位降至 41.23%，若投资者调整预期，PE 面临向均值回归的风险。即使保守按较高倍数估算，股价仍有显著下行空间。
增速放缓仅是基数效应，新季度重回加速。需关注 Q2 预披露数据。
AI 算力需求爆发式增长，订单超预期。但行业竞争加剧可能侵蚀利润。
Q2 营收增速
毛利率变化
北证50 ETF 进展
接下来看什么？
增速放缓是事实，但股价已提前释放一定风险。下方支撑在 436.14，距当前 539.00还有 19.08%。短期走势尚需观察，关注RSI等指标是否超卖。当前RSI(24)为 49.09，处于中性区域，暂未出现明确超卖信号。