视涯科技（688781.SH）深度策略复盘摘要（2026-08-05）

短期：积极

核心结论：7月30日暴跌-6.58%是典型的空头陷阱：布林下轨支撑位30.15精准承接，随后三连阳反包。这不仅是技术形态的修复，更是产业逻辑对短期噪音的定价胜利——全球首条英寸硅基OLED量产线的稀缺性正在被资金重新认知。

最新价：37.65（8月4日涨幅 4.99%）
KDJ-J值：90.89（金叉发散，超买区域）
MACD柱：0.35（翻红，多头动能启动）
营业总收入(25Q1)：1.76亿元（同比 247.21%）
归母净利润(25Q1)：-4551.69万元（同比 38.57%）
主力净流入(8月4日)：-709.34万（散户承接，主力洗盘）

内容为历史行情与公开信息整理，仅供研究参考，不构成投资建议。

688781.SH深度策略复盘•2026-08-05

视涯科技

短期：积极

市场还在为7月30日那根-6.58%的暴跌心有余悸，但随后三根阳线（+7.08%、+3.94%、+4.99%）已反包全部失地。当<尘归尘土归土>，我们看到的却是KDJ金叉至90.89、MACD翻红至0.35的教科书式多头反转——这就是市场对AI眼镜第一股的终极定价：产业趋势远重于短期亏损。核心分歧不在于基本面，而在于你是否相信硅基OLED的爆发拐点已至。

硅基OLED龙头AI眼镜核心赛道三连阳反包

总览：技术见底信号已现，产业趋势是最大支撑

当短期波动与长期逻辑碰撞，谁在主导定价？

技术见底

最新价

37.65

8月4日涨幅 4.99%

KDJ-J值

90.89

金叉发散，超买区域

MACD柱

0.35

翻红，多头动能启动

营业总收入(25Q1)

1.76亿元

同比 247.21%

归母净利润(25Q1)

-4551.69万元

同比 38.57%

主力净流入(8月4日)

-709.34万

散户承接，主力洗盘

核心洞察

7月30日暴跌-6.58%是典型的空头陷阱：布林下轨支撑位30.15精准承接，随后三连阳反包。这不仅是技术形态的修复，更是产业逻辑对短期噪音的定价胜利——全球首条英寸硅基OLED量产线的稀缺性正在被资金重新认知。

宁哥杜才鲍

估值锚切换：PE失效，PS看未来

亏损中的成长股，市场用什么来衡量价值？

估值重构

为什么PE失效了？

2026年一季度归母净利润为-4551.69万元，滚动市盈率为负，PE及其历史分位0.00%已完全失去参考价值。市场聪明的做法是切换到市销率（PS）和市净率（PB）来给这家高成长、高投入的公司定价。

PS-TTM

58.98

历史分位 12.22%

PB

9.28

历史分位 26.67%

营收同比

247.21%

高速成长期

PS分位历史低位，成长溢价仍在

当前PS-TTM 58.98虽然绝对水平不低，但历史分位仅12.22%，处于上市以来的低位区间。结合营收同比爆发式增长247.21%，这是典型的高增长消化高估值的早期阶段。市场用脚投票的结果是：愿意为全球硅基OLED稀缺资产支付溢价。

财务透视：成长代价 vs 现金消耗

高增长的另一面：自由现金流缺口与亏损扩大

成长代价

成长亮点

• 营收同比+247.21%（25Q1）

• 毛利率30.55%，环比改善

• 全球首条英寸硅基OLED量产线，产能爬坡

现金消耗

• 经营现金流-8059.68万元（负）

• 自由现金流缺口-3.39亿元

• 存货+应收账款周转天数超一年

怎么理解这种矛盾？

营收暴增247.21%，但归母净利润仍为-4551.69万元——这是典型的产能爬坡期特征：固定成本高企、折旧压力大、现金流被存货和应收占用。但正是这种"烧钱换规模"的阶段，才构筑了后来者难以逾越的产能壁垒。

资金博弈：价资背离是反转前的经典信号

主力流出，股价却涨——谁在买？谁在卖？

资金背离

背离不等于坏事

• 8月4日总资金净流入151.86万

• 主力净流出-709.34万，大单流出-432.05万

• 股价上涨+4.99%，显示散户+游资承接

反转前的主力洗盘

• 主力在涨停板上出货，散户追涨

• 筹码充分换手，浮筹被清洗

• 后续主力回流，形成合力上涨

杠杆资金正在悄悄进场

融资余额处于历史低位，融券余额为零，做空力量极弱。8月3日融资余额较前日上升，杠杆资金小幅加仓。当融资余额从历史低位回升，往往意味着增量资金入场的先行信号。

毛哥晴宇彪

关键点位：压力与支撑的博弈区间

上方空间28.66%，下方风险20.58%

点位参考

上方压力

48.44

前期高点（7月10日）

向上空间 +28.66%

下方支撑

29.90

布林下轨支撑

向下空间 -20.58%

📊 风险收益比

向上空间：+28.66%

向下风险：-20.58%

1 : 1.39

每承担 1 单位风险，潜在回报约 1.39 单位

投资判断：短期积极做多，长期布局AI眼镜主升浪

技术信号 + 产业趋势双重共振

积极

短期（5日内）：积极做多

① 技术确认 — 三连阳反包 + KDJ金叉

② 量能配合 — 8月4日成交额1.09亿元，量比1.21

③ 资金关注 — 换手率7.07%，市场热度高

建仓区 35-37 元止损 <30 元

长期（6个月+）：坚定看好

① 产业爆发 — AI眼镜出货量预计突破千万台

② 稀缺资产 — 全球首条英寸硅基OLED量产线

③ 国产替代 — 打破SONY垄断，占领XR核心器件制高点

目标 >48 元持有 6-12 月

📊 风险收益比计算

潜在收益
+28.66%

潜在风险
-20.58%

风险收益比
1 : 1.39

⚠️ 需要警惕的风险

• 自由现金流缺口-3.39亿元，若融资受阻，扩张节奏或放缓

• 归母净利润仍为负，盈利拐点尚需时间

• 大客户（苹果、Meta）导入不及预期

一句话复述

技术面底部信号已然确认，AI眼镜产业爆发是最大的底气。35-37元区间积极建仓，目标看突破48元压力位，风险收益比1 : 1.39，这是当前时点难得的攻守兼备机会。

王朝迪宁哥叶腾飞

速览：核心数据与买卖逻辑

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全景概览

📌 核心数据

• 最新价：37.65（+4.99%）

• 总市值：15.37亿（流通市值）

• PS-TTM：58.98（历史分位12.22%）

• 25Q1营收：1.76亿元（同比+247.21%）

• 主力资金：-709.34万（净流出）

🔍 市场共识 vs 我们的观点

市场担心：亏损扩大、PE失效、自由现金流为负

我们关注：营收爆发式增长+硅基OLED稀缺性+产能壁垒

我们相信：产业趋势终将战胜短期财务噪音

上涨空间：+28.66%

下跌风险：-20.58%

风险收益比：1 : 1.39

关键支撑：29.90

关键压力：48.44

建议操作：积极做多

* 本报告基于技术面、基本面、资金面及产业趋势的综合分析，不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎。

杜才鲍毛哥王朝迪

内容为历史行情与公开信息整理，仅供研究参考，不构成投资建议。股市有风险，投资需谨慎。