脑动极光-B（06681.HK）深度研报摘要（2026-10-29）

短期：中性

核心结论：脑动极光-B单日收盘涨幅修正为52.00%，本周累计涨幅已达108.00%，远超市场预期。估值指标随之大幅上修：PB从3.36x跳升至5.12x（+52.4%），PS TTM从5.97x升至8.95x（+50%），而PE TTM亏损扩大至-6.66x。此前「低PB是机会」的核心论据已被削弱，政策脉冲带来的情绪亢奋与基本面亏损扩大之间的撕裂进一步加大，估值从低位修复转向高位风险，整体维持中性判断不变，注意高位波动风险。

最新价：1.82（单日涨 52.30%，本周累涨108%）
估值（TTM）：PE -6.66x（行业均值 34.64x）
市净率：5.12x（年内低位反弹）
营收（2025）：1.20亿元（同比 19.82%）
归母净利润（2025）：-1.34亿元（亏损同比扩大）
资产负债率：60.17%（较2025年末下降）

内容为历史行情与公开信息整理，仅供研究参考，不构成投资建议。

06681.HK主题脉冲追踪•2026-10-29 07:06

脑动极光-B

短期：中性

脑机接口概念数字疗法现金承压高波动

重要更新

脑动极光-B单日收盘涨幅修正为52.00%，本周累计涨幅已达108.00%，远超市场预期。估值指标随之大幅上修：PB从3.36x跳升至5.12x（+52.4%），PS TTM从5.97x升至8.95x（+50%），而PE TTM亏损扩大至-6.66x。此前「低PB是机会」的核心论据已被削弱，政策脉冲带来的情绪亢奋与基本面亏损扩大之间的撕裂进一步加大，估值从低位修复转向高位风险，整体维持中性判断不变，注意高位波动风险。

公司简介：脑动极光-B是做什么的？

让零基础投资者也能快速理解

一文读懂

📝 一句话介绍

脑动极光-B是中国领先的认知障碍数字疗法（DTx）公司，核心产品是脑功能信息管理平台软件系统，用于测评和干预由血管疾病、神经退行性疾病、精神疾病等引起的认知障碍。简单说：用软件给大脑“看病”。

💊 核心产品与管线

认知障碍数字疗法系统

已获批上市，并进入多省医保目录，是当前收入的主要来源。

在研管线

覆盖阿尔茨海默病、抑郁障碍等，与脑机接口在医疗康复领域的商业化路径高度重合。

真实世界证据

与首都医科大学附属北京儿童医院的儿童认知数字疗法研究，纳入名患儿，发表于《BMC Medicine》。

🏆 行业地位

• 港股脑机接口+数字疗法稀缺标的

• 产品已进入医保，具备先发优势

• 小市值，弹性大，波动剧烈

⚠️ 核心短板

• 尚未稳定盈利，亏损扩大

• 现金缓冲不足，偿债压力大

• 投行关注度低

接下来看什么？

理解了公司是做什么的，接下来看政策脉冲和基本面的撕裂——为什么市场愿意为“脑机接口”买单，却回避“现金流”的真相？

古智迪

总览：政策脉冲与基本面废墟的撕裂

单日暴涨52.30%，本周累涨108%，这不是趋势反转，是主题情绪的极端脉冲

核心矛盾