SENASIC（06675.HK）深度研报摘要（2026-10-29）

短期：中性

核心结论：盈利端继续恶化，市盈率TTM从-2.91进一步加深至-3.61，静态市盈率也降至-14.79；同时流通市值缩量至63.04亿元。估值端更为扎眼：市销率TTM跳升至10.66，已逼近行业均值11.41，市净率也从3.36升至4.19。利润亏损加深叠加估值在股价推动下继续透支，基本面与估值形成双重压制，中性偏谨慎的判断维持。

内容为历史行情与公开信息整理，仅供研究参考，不构成投资建议。

06675.HK深度策略复盘•2026-10-29 07:02

SENASIC

短期：中性
AI芯片概念日内暴涨24.73%盈利未转正
本次更新
盈利端继续恶化，市盈率TTM从-2.91进一步加深至-3.61，静态市盈率也降至-14.79；同时流通市值缩量至63.04亿元。估值端更为扎眼：市销率TTM跳升至10.66，已逼近行业均值11.41，市净率也从3.36升至4.19。利润亏损加深叠加估值在股价推动下继续透支，基本面与估值形成双重压制，中性偏谨慎的判断维持。
行情复盘：烟花背后的数据真相
从历史K线看，这次暴涨是否具有持续性？
技术面
最新价
17.20
日内振幅极高
涨跌幅
24.73%
放量暴涨
成交额
1.55亿元
较昨日放大
关键洞察
今日开盘价 13.88，盘中最高 20.20，最低 13.88，振幅高达45.83%。成交量 871.36万股 较昨日 640.66万股 放大显著，显示资金博弈激烈。但当前价格 17.20 已回落至压力位 18.38 下方，上方套牢盘沉重，这波上涨更多是短期情绪驱动。
支撑与压力
压力位：18.38
支撑位：14.31
向上空间：6.84% / 向下空间：16.80%
均线系统
5日均线：14.32（现价在上方）
20日均线：18.38（现价在下方）
60日均线：26.44（现价已跌破）
技术指标
KDJ-J：63.12（回落至中性区）
MACD柱：0.16（转正）
RSI(6)：59.73（中性区）
接下来看什么？
当前价格 17.20 已回落至压力位 18.38 下方，短期涨幅虽仍高达 24.73%，但相较盘中高点明显回撤。若无法重新站上压力位，则需警惕获利盘继续出逃，短期波动或加剧。不过，技术面的热闹背后，基本面的空洞才是根本问题，当前的上涨更多是短期资金行为，中期趋势仍需基本面支撑。
晴宇彪
基本面拆解：盈利转正遥遥无期
收入增长的表象下，是现金消耗加速的残酷现实
核心矛盾
最新营收（2026H1）
2.14亿元
同比 +36.51%
归母净利润
-13.92亿元
亏损扩大
销售净利率
-651.07%
深度亏损
资产负债率
21.22%
有所改善
表面改善
• 营收同比 +36.51%
• 毛利率 32.43%
• 资产负债率降至 21.22%
实质隐忧
• 归母净利润亏损 -13.92亿元
• 净利率 -651.07%
• 每股收益 -4.23
现金消耗加速，融资输血减少
据已有信息，2025年报经营现金流为负，自由现金流缺口扩大，而筹资活动现金净额较上年同期下降，外部融资流入减少。收入增长的同时经营层面仍在消耗现金，账面盈利改善尚未同步为现金创造能力。若现金消耗速度不加快，未来融资需求将更加迫切。
接下来看什么？
基本面的核心矛盾在于收入增长与亏损扩大的背离。当前 PS TTM 10.66 略低于行业均值 11.41，但这是建立在亏损的基础上的"便宜"，若收入增长不能持续，估值将面临修正。
杜才鲍 古智迪
估值分析：市销率的'陷阱'
低PS不一定是便宜，也可能是盈利能力的缺失
估值分析
市销率TTM
10.66
行业平均 11.41
市盈率TTM
-3.61
亏损无意义
市净率
4.19
净资产转正
估值解读
滚动市销率 10.66 已快速升至接近行业平均水平 11.41，此前低于行业的所谓"低估"折价已基本消失。更关键的是，当前 PE TTM 为 -3.61，归母净利润 -13.92亿元，亏损仍在持续且深不见底。估值支撑完全依赖收入扩张预期。短期股价的大幅拉升进一步推高了PS，若收入增长不及预期，估值将面临剧烈收缩风险。
看多逻辑
• PS仍低于行业平均（但差距迅速收窄）
• 收入增速 +36.51%
• 毛利率改善至 32.43%
看空逻辑
• 盈利遥遥无期，亏损扩大
• 净利率 -651.07%
• 股价急涨推高PS，估值支撑脆弱
接下来看什么？
估值的真问题不是"贵不贵"，而是收入扩张能否持续到盈利转正。在盈利转正之前，任何基于PS的"低估"判断都需要打一个问号。短期PS向行业均值快速回归，若后续缺乏基本面跟进，估值风险正在累积。
古智迪
风险拆解：烟花散尽后的四维压力
系统性识别可能的爆雷点
风险警示
估值风险高
单日暴涨24.73%后，估值已快速修复
触发条件：冲高回落，情绪退潮
经营风险中
亏损扩大，现金消耗加速
触发条件：收入增速放缓
流动性风险中
融资缩量，筹资净流入大减
触发条件：现金流断裂风险
情绪风险中
AI概念炒作，基本面空心化
触发条件：概念退潮，资金撤离
最可能先爆：情绪风险
单日暴涨后追高者众多，若次日无法延续涨势，获利盘将迅速出逃。当前价格已回落至压力位 18.38 下方，技术指标全面走弱，反弹乏力将加速资金撤离。关键跟踪指标：次日开盘价、成交量是否持续放大、能否重新站上压力位 18.38。
风险应对
当前风险收益比 0.41 : 1，向上空间仅 6.84%，向下空间却达 16.80%。追高风险极大，价格已跌破20日均线，短期动能走弱，建议等待回落确认支撑后再考虑介入。
杜才鲍
情景分析：三种可能的剧本
用概率思维应对不确定性
情景推演
乐观情景概率 20%
触发：AI概念持续发酵，资金加速涌入
突破压力位 18.38，打开上行空间
基准情景概率 50%
触发：冲高回落，围绕压力位震荡
区间 14.31 - 18.38 震荡消化套牢盘
悲观情景概率 30%
触发：AI概念退潮，资金撤离
回踩支撑位 14.31，甚至跌破
当前判断：基准情景
今日大涨 24.73% 后，现价 17.20 已接近压力位 18.38。尽管盘中振幅高达 45.83% 且成交放量，但技术指标仍显示超买迹象（KDJ-J 63.12），短期回调压力犹存。不建议追高，等待回踩确认。
如何应对？
等待价格回落至支撑位 14.31 附近，观察是否企稳。若放量突破压力位 18.38 且基本面出现改善信号，可考虑轻仓介入。
晴宇彪 陈总
投资判断：短期中性，等待信号
烟花散尽后，需要回归基本面
中性
压力位：突破则打开空间
压力位 18.38，向上空间 6.84%
突破条件：基本面出现改善信号
假突破风险：量能不足，冲高回落
支撑位：跌破则风险加大
支撑位 14.31，向下空间 16.80%
支撑强度：5日均线 14.32 附近
跌破风险：情绪退潮+流动性风险
📊 风险收益比评估
潜在收益
6.84%
潜在风险
16.80%
风险收益比
0.41 : 1
向上空间 6.84% vs 向下空间 16.80%，风险仍大于收益，但赔率已明显改善
一句话复述
单日暴涨 24.73% 是情绪的脉冲，现价已回落至压力位 18.38 下方，风险收益比 0.41 : 1 虽改善但仍不划算。建议观望：等待价格回落至支撑位 14.31 附近企稳，或基本面出现明确的盈利改善信号后再考虑介入。切勿追高。
晴宇彪 古智迪 杜才鲍
内容为历史行情与公开信息整理，仅供研究参考，不构成投资建议。股市有风险，投资需谨慎。