海清智元（01392.HK）深度研报摘要（2026-09-17）

短期：中性

核心结论：市场用高成长逻辑给估值，但公司还停留在增收不增利阶段。PE 708.27倍 vs 净利率 1.86%，这个泡沫到底还能吹多大？

• 最新价：37.56（单日涨幅 36.09%）
• 估值（TTM）：PE 708.27x（行业平均 21.14x）
• PB：21.31x（行业平均 6.04x）
• 营收（2026H1）：4.10亿元（同比 84.45%）
• 归母净利润（2026H1）：765.00万元（同比 -24.68%）
• 销售毛利率：20.29%（销售净利率 1.86%）

内容为历史行情与公开信息整理，仅供研究参考，不构成投资建议。